Cyber Capital 创办人谈到自己从比特币信仰者到现在态度反转的过程，他指出比特币声称最安全，但对于任何应用都为了规避风险而故步自封的作法已失去竞争力。毫无实用性、持有者仅因期待上涨而持有的现象，俨然已经与庞氏骗局无异。

以下内容编译自 Justin Bons 推特，详细内容与讨论请见原文连结。

Justin Bons 在开头说道：

比特币的独特之处在于，它在技术上是最糟糕的加密货币之一。它有个残缺的长期安全模型，容量过低，缺乏可编程性、可组合性，在金融经济上的特质相对较弱。实际上是一种无功能、纯粹的投机性资产。

1/11) BTC is unique in that it is technically one of the worst cryptocurrencies

It has a broken long-term security model

It lacks capacity, programmability & composability

With comparatively weak economic qualities

BTC is, in fact, a purely speculative asset without utility

— Justin Bons (@Justin_Bons) August 28, 2022

细数比特币缺陷

Bons 表示自己在 2014 年时曾大力捍卫比特币，但现实是比特币自那时起已发生巨大变化。不同于主流信念，他认为不增加区块容量上限意味着比特币与最初愿景、目的已严重脱轨。

他提出以下几点：

1. 区块容量上限已侷限实用性

由于区块容量的限制，比特币的价值主张已不再与实用功能有关。

2. 链上安全性存疑

Bons 指出目前 BTC 的安全性需仰赖于交易费成倍增长，否则网路安全将迎来失败，而要避免这种灾难性失败，最实际的方式就是通膨。

注：Bons 想强调的是区块奖励越来越少，若要设法提高攻击成本的话，除了交易费大幅增加外，就是增发以提高区块奖励，使更多矿工愿意维运网路。

3. 技术落后

Bons 记得有人曾说过比特币仅採用最棒的技术，但这样的论点显然站不住脚，BTC 没有智能合约、隐私技术，在扩容上也未能突破。

4. 代币经济不再强大

由于 Bons 假设了增发的可能性，因此认为比特币总量固定存在不确定性，此外 BTC 正与可能实现通缩的加密货币竞争。

包括合併后的 ETH 以及竞争币如 AVAX、NEAR 和 EGLD，都具备交易费燃烧机制，或高区块容量、实用性等特质。

5. 与庞氏骗局无异？

基于上述论点，Bons 认为 BTC 已成为纯粹的投机资产，多数人投资比特币只是因为相信会上涨，这与庞氏骗局的投资者没什么差别。

所有基本面的理由如收入、实用性、用例分析都与现实背道而驰。

6. 失败的治理模型

Bons 表示自己在 2013 年针对比特币的投资论点，已经被自己所信任、维护比特币的人所摧毁，大家见证的是失败的治理机制。

他在 2020 年的文章中提到：

比特币要能随着时间改变，不需要的话代表它某种程度上是完美的。但实际上包括比特币在内并没有完美的区块链，因为它仍是人类的产物，无论是技术、经济、政治仍在持续发展，现实世界面临的压力也不断变化，因此比特币也必须改变。而若我们能接受比特币的改变，那么它需要一个治理机制。

人们因贪婪拥抱比特币

Bons 认为，上述观点使比特币基本面处于一个很糟的状态，儘管如此，还是有很多人将比特币视为史上最伟大产物。但这些正面叙事都不是针对基本面分析来进行比较，而是由投资者在情绪上诉诸于贪婪的结果所推动。

另一种情况则是大家假装其它加密货币并不存在，这种情况下比特币是真的令人难以置信的好，然而在实际比较之下，它非常糟糕。

Bons 总结道：

比特币依然维持市值第一，这证明了大家的不成熟及贪婪，我为参与这样的过程既感到自豪，也感到尴尬。比特币的崇高理想是我进来的原因，现在我们必须抛开那些累赘才能让比特币实现愿景。

作者回应

Bons 在推文中回应了许多社群问题，大多都是在反驳比特币被视为伟大产物的基本面属性。

他表示「没被骇过」、「没人能 Rug Pull」并非比特币独有，而是区块链通用属性，且早期中本聪为了顺利运行，自当矿工的情况也不能完全没预挖。而「不被攻击的最好方式就是不要有 DeFi」，这样的权衡是没有价值的，这不是打造一个有竞争性的区块链应该有的想法。

而比特币现金正是因为区块容量的斗争而分岔的专案，但 Bons 认为虽然 BSV 没有区块容量的限制，但仍没有图灵完备的智能合约功能。

此外，Bons 非常看好 ETH 在市值上超越比特币，声称手中的以太币仓位已持有超过六年，并认为 ETH 的代币经济设计在区块链中应成为新黄金标準。